股票配资论坛网美银Hartnett：关于美股，所有卖出信号都已触发，但是.....

近期美股涨势如虹纳指屡创新高，但是美银首席投资策略师Michael Hartnett对此表示，该行的所有专有交易规则均已触发卖出信号股票配资论坛网，市场可能面临回调。过去几周持续上涨的股市现已达到关键技术阈值，多项指标显示风险正在积聚。

Hartnett在最新的《资金流动观察》（Flow Show）报告中指出，美银基金经理调查现金规则、全球广度规则和全球资金流交易规则均已发出卖出信号。其中基金经理现金占资产管理规模比例降至3.9%，创下卖出信号水平，历史数据显示此类信号触发后标普500指数平均下跌2%。

但值得注意的是，Hartnett认为真正的抛售引爆点或许不在股市，而在债市。一旦30年期美债收益率突破5%再创新高、波动率飙升，市场情绪将由“风险偏好”急转为“风险回避”。与此同时，美股上涨背后已藏隐忧——市场广度创下历史低位，经济放缓迹象浮现。

而更大的变量，是特朗普对白宫与美联储关系的干预，可能重演1970年代的政策灾难。

三大卖出信号同时触发

Hartnett表示，他本周早些时候发布的月度《基金经理调查》结果显示：在三个月前华尔街经历一波恐慌性抛售之后，如今市场情绪发生了创纪录的看涨反转，基金经理的风险偏好也达到了前所未有的高位。

然而美银的专有交易系统中，三项关键指标均已达到卖出阈值。

机构投资者现金占资产管理规模比例降至3.9%，触发卖出信号。自2011年以来的15次类似信号中，标普500指数随后平均跌幅为2%。全球广度规则方面，MSCI全球股指中交易价格高于50日和200日移动均线的比例为64%，较上周的80%下降，低于88%的卖出信号水平。全球资金流交易规则显示，过去四周全球股票和高收益债券资金流入占资产管理规模的0.9%，较上周的1.0%下降，已触发卖出信号。

这些技术指标的同时触发在Hartnett的分析框架中较为罕见，通常预示着市场将出现方向性调整。

债券市场成关键风险点

Hartnett强调债券市场而非股市可能成为下轮调整的触发点。债券市场的波动往往先于股市调整，这使其成为关键的领先指标。

30年期美债收益率本周再次短暂突破5%，特别是在市场担心特朗普可能解雇鲍威尔期间出现的恐慌中。

目前30年期债券收益率正接近\"突破\"水平，英国为5.6%，美国为5.1%，日本为3.2%。由于收益率尚未创出新高，且MOVE指数维持在80附近，市场仍保持风险偏好状态。